今年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时(s水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样hí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(sh水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样òu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情(qíng)。

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