5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益(yì)下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了(le)变化(huà)，降低了(le)银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一(yī)季度(dù)净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需(xū)求不(bù)足的情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策(cè)等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guā麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁ng)大(dà)保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一(yī)步强(qiáng)化。海外(wài)来(lái)看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，来保障银(yín)行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对(duì)股份(fèn)行(xíng)及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间(jiān)。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存(cún)款收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步(bù)打开了资(zī)产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：近年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行(xíng)存(cún)量存(cún)款平均成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多(duō)永续经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下(xià)行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会(huì)放(fàng)大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动(dòng)性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对(duì)收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专(zh麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁uān)业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能(néng)力和风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自(zì)身(shēn)风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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